Para yatırım

PORTFÖY BAROMETRE

Yaz rehaveti

Piyasalar 7 Haziran seçim dönemine hazırlanıyor. Bu dönemi de kapsayan yaz aylarında piyasa beklentilerini 15 aracı kurum ve portföy yönetim şirketinin genel müdürüyle yaptığımız mini anketle araştırdık. Anketten çıkan sonuçlar şöyle:

BORSA Dolar bazında gerileyen hisse senedi piyasasında iskontonun artmasıyla birlikte alımların geldiği gözlendi. Gelinen seviyeler itibariyle genel seçimlerin atlatılmasının ardından yaz dönemi beklentisi yatay trend. 80.000’in altını sadece bir katılımcı öngörürken 90.000’in üstünü de yine sadece bir katılımcı bekliyor.

DOLAR/TL Dolar/TL için şimdilik 2,50 seviyeleri destek gibi görünüyor. Katılımcılar, bu seviyenin altını şimdilik telaffuz etmiyor. Bunun yanında tansiyonun yüksek olduğu süreçteki 2,70 ve üstü seviyeleri öngören katılımcı ise sadece bir. Beklenti, yaz döneminde artan turizm gelirlerinin de etkisiyle 2,60’lar civarında dengelenme olacağı yönünde.

FAİZ Gösterge faizde çift haneden geri dönüldü ve şimdilik tekrar çift hane beklenmiyor. Ancak enflasyon beklentileri de dikkate alındığında yüzde 9 seviyesinin altı beklentisi de düşük. Genel beklenti yüzde 9-10 aralığı.

ALTIN Ons dolar bazında tekrar 1.300 dolar üstü seviyeler en azından yaz ayları için büyük bir sürpriz olmazsa beklenmiyor. Euro/dolar paritesi ve büyük merkez bankalarının politikaları öncelikli belirleyici konumunda.

TAKVİM

FED faizi artırmaz

2 Haziran Euro Bölgesi, TÜFE verileri, aylık ve yıllık

3 Haziran Türkiye, TÜİK-ÜFE verisi

4 Haziran İngiltere, MB faiz kararı (beklenti yüzde 0,50’de sabit kalması yönünde)

5 Haziran ABD, tarım dışı istihdam (beklenti 215 bin)

10 Haziran Türkiye, GSYİH verisi

11 Haziran Türkiye, TCMB, cari açık verisi

15 Haziran ABD, kapasite kullanım oranı

17 Haziran ABD, FED faiz kararı (beklenti 0,25’te sabit kalması yönünde)

23 Haziran Türkiye, TCMB faiz kararı (beklenti yüzde 7,50’de sabit kalması yönünde)

1 soru-1 yanıt

“Paritede FED etkisi izlenecek”

İrfan Özhamaratlı/TİGSAD Başkanı

Euro/dolar ve Euro/TL’deki beklentiler, satışlarımız ve maliyetlerimiz için önemli. Paritelerde beklenti nedir?

Yeliz Karabulut/Alan Yatırım Genel Müdür Yardımcısı

“Euro/dolar paritesinde, nisan ortalarından bu yana yükseliş hareketinin olduğunu gördük. Bunda en temel etken, Euro Bölgesi ekonomisine yönelik olumlu bekleyiş ve dolar tarafında açıklanan verilerin olumsuz gelmesiydi. Parite 1,1470 seviyesine kadar yükseldikten sonra 15 Mayıs’tan itibaren realizasyon sürecine girdi. ABD tarafında geçen hafta FOCM toplantı tutanakları sonucunda  faiz artırımı için haziran takvimi masadan kalksa da faiz fiyatlamasının daha uzun süre devam edeceğini gösteriyor. ABD enflasyonunun beklentilerin üzerinde açıklaması, doların tüm para birimleri karşısında değer kazanmasına neden oldu. Temel analiz olarak bundan sonra Euro Bölgesi ekonomisinin olumlu seyri ve ABD tarafından açıklanacak ekonomik veriler, paritede belirleyici olacak. Yunanistan, ağırlıklı olarak fiyatların içinde.

Teknik olarak paritede 1,07 seviyeleri gündeme gelebilir. Yine orta vadede paritenin 1,19 seviyesine kadar yükselmesi olası. Euro/TL’de ise 2,8460 seviyesinde taban oluşumu var. Dolar/TL’nin tekrar atağa geçmesi ve paritenin 1,0950 seviyesinin üzerinde tutunması halinde yükseliş 2,90-2,95 seviyelerine kadar olabilir.”

BES FON

HİSSE FONLAR KAZANDIRDI

82.000 seviyesini yukarı yönlü kıran ve değer kayıplarını telafi eden borsanın bu performansı, BES tarafında hisse fonlara da yaradı. 30 Nisan-25 Mayıs döneminde en çok kazandıran fonlar, hisse fonlardan oluştu. Bunun başında da Koç Grubu şirketlerine yatırım yapan Allianz Yaşam ve Emeklilik Koç İştirak Endeksi Emeklilik Yatırım Fonu yüzde 3,25 getiriyle geliyor. Yüzde 2,79 getiriye sahip Garanti Emeklilik ve Hayat Hisse Senedi Emeklilik Fonu ve yüzde 2,67 getiriye sahip Garanti Emeklilik ve Hayat Gruplara Yönelik Hisse Emeklilik Yatırım Fonu, ilk üçteki diğer fonlar.

GÖRÜŞ

Seçim sonuçlarına göre senaryolar

Piyasalarda 7 Haziran genel seçimi ve seçim sonrası hükümet senaryoları ve uygulanacak ekonomi politikaları konuşuluyor. Sandıktan çıkacak sonuçlara göre yatırım stratejileri şekillenecek. Piyasalar, güçlü hükümetleri ve doğru ekonomi politikalarını destekliyor. İş Yatırım Araştırma Direktörü Serhat Gürleyen, gelinen ortamda borsa için ‘al’ olan kurum notunu ‘sat olarak güncellediklerini belirtiyor. Bunun temel gerekçesini de yaşanan yükseliş sonrasında Borsa İstanbul’un olası riskler karşısında kırılganlığının artması olarak açıklıyor. Gürleyen, sözlerine şöyle devam ediyor:

“Borsa İstanbul’da artış potansiyeli sınırlı. Mevcut fiyatlar olumlu gelişmeleri büyük ölçüde fiyatlıyor. BİST 100 için 92.000 hedef seviyesiyle yüzde 5 civarında bir artış potansiyeli var. Bankalar sanayi şirketlerine göre daha cazip. Piyasa görüşümüzden bağımsız olarak, sanayi hisselerini satıp banka hisselerinde orta vadeli pozisyon alınabileceğine inanıyoruz. Bu nedenle banka endeksiyle korelasyonu yüksek sektör hisseleri alınabilir.”

YATIRIM ARAÇLARINDA GEÇEN AY

FAİZ/ÖST FONLARI ALINABİLİR Geçen ay beklendiği şekilde Merkez Bankası’nın yüzde 7,50 politika faizinde bir değişikliğe gitmediğini gördük. Büyük bir sürpriz olmazsa genel seçimlerin ardından 23 Haziran’daki MB PPK toplantısında da bir değişiklik beklenmiyor. Güvenli liman olarak mevduat yatırımcının en çok tercih ettiği yatırım aracı olmaya devam edecek. Getiride farklılaşma adına özel sektör tahvili veya bu ürünlerden oluşan yatırım fonları tercih edilebilir.

DÖVİZ/ PORTFÖYLERDE BULUNDURULMALI Nisan ayında 2,70’in üzerine çıkan ve tansiyonu hayli yükselen dolar, mayıs ayında düzeltme yaptı ve tekrar 2,60’lı seviyelerine indi. Yapılan değerlendirmelerde şimdilik 2,50 seviyesinin altı telaffuz edilmiyor. Yatırımcılar, dolardaki olası yukarı hareketlere karşı portföylerinde bir miktar döviz ürünler bulundurabilir. Forex piyasaları da dolardaki hareketlerden faydalanmak isteyen yatırımcılar için 1’e 100 kaldıraç oranıyla fırsatlar sunuyor. Ancak bu piyasayı bilmeyenler için aynı oranda riskler içerdiğini de hatırlatalım.

BORSA/ HİSSE BAZINDA FIRSATLAR 82.000 puan seviyelerini yukarı yönlü kırmakta zorlanan borsa, mayıs ayında gelen alımlarla 85.000 seviyesinin üzerine çıkmayı başardı. Hatta bir ara 89.000 direncini test etti. Sonrasında doların değer kazanmasıyla birlikte bir miktar gevşeme oldu. Gelinen seviyeler itibariyle gelişen piyasalara göre iskonto oranı da bir miktar kapanan borsada, endeks bazlı değil ama sektörel ve hisse bazlı fırsatlar bulunuyor. Getiride farklılaşma adına portföylerde bir miktar hisse senedi tavsiye ediliyor. Özellikle bilançosu güçlü, ihracat tarafı olan hisseler izlenebilir.

ALTIN/ BEKLENTİ AŞAĞI YÖNLÜ FED’in geçen ay yaptığı toplantı sonrasında faiz artırım sürecinin haziranda başlamayacağı en azından eylül ayına ötelendiği gözlendi. Bu da altının ons fiyatında aşağı hareketleri sınırlamış olsa da doların, ABD’de iyi gelen verilerle güçlenmesi, yukarı hareketleri de sınırlıyor. Dolardaki güçlenmenin devamı halinde uluslararası yatırım kuruluşlarının beklentisi altında aşağı yönlü baskının artması yönünde. Bu durumda, yıl sonuna doğru 1.150 dolar altı seviyeler görülebilir. Portföylerde düşüş beklentisi nedeniyle altın önerisi sınırlı.