Seçim ayı volatil

Seçim ayı volatil

PİYASALAR açısından kritik bir döneme giriyoruz. 1 Kasım genel seçimi öncesinde 18 Ekim’de FED toplantısı var. Seçimden hükümet çıkacağının da garantisi yok. Böyle bir dönemde piyasanın olası seyrini, 10 aracı kurum ve portföy şirketinin üst düzey yöneticisiyle yaptığımız ankette belirlemeye çalıştık.

BORSA Genel beklenti, endeksin bu dönemde 70.000- 80.000 bandında olacağı yönünde. İki katılımcı ise 70.000 altı seviyeleri söylüyor. Bu dönemde 7 katılımcı hisse alımı yapılabileceğini söylerken 3 katılımcı daha aşağı seviyelerden alım öneriyor.

DOLAR/TL Gelişen ülke para birimleri, dolar karşısında erimeye devam ediyor. TL’deki erime ise siyasi risklerin etkisiyle ortalamanın üzerinde seyrediyor. Seçim sürecinde kurda 2,80’in altını öngören katılımcı yok. 6 katılımcı 3,00 seviyesinin üzerinin devamını bekliyor.

FAİZ Yükselen risklerle birlikte gösterge faiz çift haneli seviyelere geldi ve bir süre daha çift hanede devam edecek gibi görünüyor. Yüzde 10,5 seviyesinin altı beklenmiyor. Yüzde 12,5’in üstünü söyleyen katılımcı sayısı ise bir. Merkez Bankası’nın ise FED faizi değiştirmediği sürece artırması beklentisi düşük.

FED Eylül toplantısında faiz artırımının gerçekleşmemesinin ardından gözler, 28 Ekim’deki toplantıda. Ancak burada da faiz artırımı beklentisi çok düşük. Yılın son toplantısı ise 16 Aralık’ta. Ancak faizin 2016 yılında artacağı yönünde beklenti de yüksek.

TAKVİM

Büyüme verileri önemli

2 Ekim: ABD, tarım dışı istihdam verisi

5 Ekim: Türkiye, TÜİK, ÜFE verileri 8 Ekim: İngiltere, MB faiz kararı  

10 Ekim: Türkiye, TÜİK sanayi üretim endeksi

14 Ekim: Türkiye, TCMB cari açık

15 Ekim: Türkiye, işsizlik oranı verisi

16 Ekim: Euro Bölgesi, aylık ve yıllık TÜFE verileri

19 Ekim: Çin, GSYİH verisi

21 Ekim: Türkiye, TCMB, PPK toplantısı

22 Ekim: Euro Bölgesi, Avrupa Merkez Bankası faiz kararı

28 Ekim: ABD, FED, faiz kararı.

1 SORU 1 YANIT

“Seçimler etkili olacak”

Kadoil Yönetim Kurulu Üyesi

Yasin Kadoğlu

Dolardaki hareketi önümüzdeki dönemde belirleyecek dinamikler nelerdir? Kurda yeni zirveler gündeme gelir mi?

Destek Menkul Genel Müdür Yardımcısı Ahmet Mergen

“TL, dolara karşı en çok yitiren para birimlerinden biri oldu. Bunda global faktörlerin yanında Türkiye’de iç siyasete yönelik endişeler de önemli rol oynadı. Önümüzde de 1 Kasım genel seçimi var. Eylül ayında FED toplantısından faiz artırım kararı çıkmadı. Bundan sonra 28 Ekim ve Aralık ayındaki toplantı var. FED’in faiz artırım tarihine yönelik makro sinyaller, yakından izlenecek. Artan terör olayları da piyasa üzerinde etkili. Seçim sonrası hükümet kurma çalışmalarının uzun sürmesi, belirsizlik ortamının not değerlendirme kuruluşlarının yapacağı değerlendirmelerinde Türkiye’nin notu hakkında olumsuz haberler, kur üzerinde etkili olacak. Kötü senaryoda 3,20 barajının aşılması mümkün. Piyasada fiyatlamaların iyi olması ise 20-25 kuruşluk köpüğün silinmesi ve kurun 2,80 altı seviyeleri test etmesini gündeme getirir.”

BES FON

DÖVİZ FONLARI KAZANDIRIYOR

Son dönemde kurlarda yaşanan artış eğilimiyle birlikte BES fonlarında döviz ürünlerine yatırım yapanların performansı öne çıkıyor. 31 Ağustos-21 Eylül tarihleri arasında en çok kazandıran fon yüzde 4,34 getiriyle Ergo Emeklilik ve Hayat Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçalnma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu (EYF) oldu. İkinci sırada yüzde 3,90 getiriyle Allianz Yaşam ve Emeklilik Gelir Amaçlı İkinci Kamu Dış Borçlanma Araçları EYF ve üçüncü sırada yüzde 3,84 getiriyle Allianz Yaşam ve Emeklilik ��kinci Esnek EYF var.

GÖRÜŞ

Hisse alımı için erken

FED’in faiz artışını ilerleyen tarihe ötelemesine karşın dolar arzında sıkılaşmanın devam edecek olması, gelişmekte olan ülkeleri olumsuz etkiliyor. Ayrıca Çin’deki durgunluğun devam edecek olması, global piyasalardaki resesyon riskini artırıyor. Bu gelişmenin endeksleri hem de emtia tarafını olumsuz etkilemeye devam edeceğini söyleyen IKON Menkul Genel Müdürü ENGİN KURU, endeks için bu ay 65.000-70.000 bandında bir hareket bekliyor. Böyle bir ortamda portföyde hisse artırımı önermeyen Kuru, hisse seçiminde ise döviz ağırlığı yüksek Enka, Erdemir gibi şirketleri öneriyor. Engin Kuru, “Yurtdışında resesyon riskinin artmaya devam etmesi ve önümüzdeki dönemlerde büyüme rakamlarında yaşanabilecek geri çekilmeler, global endeksleri negatif yönde etkileyecektir. Yurtiçinde ise yıl sonu yaklaşırken özel sektörün kısa vadeli borçları devam ediyor. Bu nedenle kur baskısı piyasalarda etkili olabilir. Kısa vadeli faiz oranlarının uzun vadeli faiz oranlarının üzerinde olması da faizlerin yukarı yönlü seyrine devam edeceğinin bir işareti olarak algılanabilir.”

YATIRIM ARAÇLARINDA GEÇEN AY

DÖVİZ / DÜŞÜŞLERDE ALINIR Eylül’de 3,05’in üzerine çıkarak tarihi rekor seviyelerini gören dolar/TL’nin yeni rekor seviyeleri görmeyeceğini söylemek çok güç. Özellikle 28 Ekim FED toplantısı ve 1 Kasım genel seçimi öncesindeki anketler, kurda yeni yukarı hareketlerini beraberinde getirebilir. Böyle bir ortamda da 2,90 seviyelerine gerileme durumunda yatırımcılar, dolarda yeni pozisyon açabilir. Kurda daha aşağı seviyeler ise FED’in faiz artırımı beklentisi nedeniyle düşük olasılık.

BORSA / HİSSELER UCUZ AMA Hisse almalı mı? Yoksa daha aşağı seviyelerden de fırsat olur mu? Her iki soruya da ‘evet’ denilebilir. Çünkü büyük hisseler arasında değerlemesi dolar bazında cazip hale gelen, kur riski düşük, döviz kazanan şirketler var. Bunun yanında endeks için kritik bir takvim var. Ay sonuna doğru FED toplantısı gündemde. 1 Kasım’da ise seçim yapılacak. Buradan gelecek olumsuz haberler, endeksi daha da düşürebilir.

ALTIN / GERİ ÇEKİLMELER FIRSAT Geçen ay 1.100 dolar dolar/ons seviyelerine gevşeyen sarı maden, sonrasında FED’in faiz artırmayacağı beklentisiyle gelen alımlarla birlikte yönünü yukarı çevirdi. Gram/TL bazında da 110 TL’ye doğru hareketler gözlendi. Son dönemde altının 1.100 dolara doğru geri çekilmelerinde portföylere bir miktar altın konulması gerektiği yönünde görüşler artıyor. Ancak bu oran yüzde 15- 20’leri geçmemeli. Çünkü FED’in faiz artırımı beklentisi, baskı unsuru olmayı sürdürüyor

FAİZ / VADE KISALDI FED faiz artırmadığı için Merkez Bankası’nın da faiz artırma beklentisi düşük bulunuyor. Böyle bir ortamda faizde çift haneli seviyeler devam edecektir. Yatırımcı tercihini mevduattan yana da kullanabilir, ÖST’den yana da. Son dönemde kısa vadeli tahvil bono fonlara para girişi var. Yatırımcıların fırsatları değerlendirme adına strateji uyguladığı belirtiliyor.