Borsa 90,000'i görebilir
Dolar bazında borsayı ucuz bulan Memişoğlu ile piyasaları konuştuk...
Yurt dışı piyasalar ocak ayını daha stabil geçirirken Türkiye’de özellikle döviz
piyasasında sert hareketler gördük. Hisse senedi piyasası ise dolar bazında ucuz
bulunuyor. Bu ortamda yılın ilk yarısında endeksin 85.000-90.000 bölgesini test
etmesini bekleyen İntegral Menkul Değerler Genel Müdürü KIVANÇ MEMIŞOĞLU,
portföylerde yüzde 40 hisse öneriyor. Memişoğlu’nun beğendiği hisseler ise Tofaş,
Vestel Beyaz Eşya, Arçelik, Türk Traktör, Garanti Bankası ve Aygaz.
Ocak ayında dolar, global piyasalarda gevşeme eğiliminde oldu. Dolar endeksi, 104 seviyelerinden 100’e doğru gevşedi. Buna paralel olarak Euro/dolar paritesi 1,04 seviyesinden 1,07’ye yükseldi. ABD ve Avrupa borsalarında yatay seyirler etkili olurken, ons altında dolardaki gevşemeye bağlı olarak hızlı bir yükseliş gerçekleşti. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde ise gevşeme gördük. Gelişmekte olan ülke borsalarında yükselişler olurken, bu Borsa İstanbul’a da yansıdı ve endeks yılbaşından 25 Ocak’a kadar yüzde 6’ya yakın yükseldi. Gelişen ülke para birimlerinde ise olumlu seyirler izledik. Ancak bu dönemde Türk Lirası’nda (TL) negatif ayrışma yaşandı. Doların önceki süreçte yaşadığı hızlı yükselişin, ocak ayındaki gevşemede önemli bir neden olduğunu söyleyen İntegral Menkul Değerler Genel Müdürü Kıvanç Memişoğlu, içeride ise siyasi ve jeopolitik risklerin devam ettiğine dikkat çekiyor. Bu gelişmenin hisse senedi piyasasında etkisinin sınırlı olduğunu ancak TL üzerinde etkilerinin görüldüğünü anlatan Memişoğlu, bu yılın ilk yarısında endeks için 85.000-90.000 bandını öngörüyor. Dolar bazında borsayı ucuz bulan Memişoğlu ile piyasaları konuştuk:
* Yılın ilk yarısında piyasaların önündeki kritik takvim nasıl? Hangi konular yatırımcının gündeminde olacak?
20 Ocak tarihinde Donald Trump başkanlığı devraldı ve ilk 100 günlük icraatları piyasalar için önemli olacak. Bunun yanında FED’in 14-15 Mart toplantısı ve faiz artırımı konusunda atacağı adımlarla vereceği mesajlar, global piyasaları yakından ilgilendiriyor. Avrupa kıtasında ise şubat ayında Almanya’daki cumhurbaşkanlığı seçimi ile başlayan seçim maratonu, mart ayında Hollanda parlamentosu, mayıs ayında Fransa cumhurbaşkanlığı ve haziran ayında Fransa genel seçimleri ile devam edecek. Diğer yandan mart ayı sonuna kadar İngiltere’nin Brexit süreci netleşmiş olacak. Başka deyişle AB’nin geleceği, sürekli gündemde olan bir konu olacak. Türkiye’de ise nisan ayı gibi yapılması beklenen referandum, siyasi sahnenin sıcak olacağını gösteriyor. Ayrıca FED’in atacağı adımlar, TL ve bütün gelişmekte olan ülke para birimlerini yakından ilgilendirecek.
* Dolar bazında BİST-100, rakip borsalara göre ne kadar iskontolu? Bu iskonto farkı yılın ilk yarısında kapanır mı?
BIST-100 Endeksi, gelişmekte olan piyasalar endekslerine rölatif olarak Nisan 2016 tarihinden bu yana negatif ayrışıyor. Relatif grafik bu tarihten bu yana yüzde 33 düştü. Yani rakip borsalara göre bu şiddette ayrışmamız var. Fiyat/ Kazanç (F/K) oranına göre de yüzde 50’ye yakın bir iskonto bulunuyor. Bu farkın kapanması yurt içindeki siyasi ve para politikasındaki gelişmelere bağlı olacak.
* Türkiye hisse senedi piyasasında, yılın ilk yarısında nasıl hareket bekliyorsunuz? Yükseliş eğilimi devam eder mi? 90.000 görülür mü? Aşağıda önemli destekler neresi?
Dolar bazında oldukça düşük seviyelerde bulunuyoruz. Kurun yüksekliği de sıcak para için güzel bir fırsat veriyor. Endeksin 85.000- 90.000 bölgesini test etmesi beklenebilir. BIST için olumlu düşünüyoruz. Ancak bu hareketin büyük kısmını gerçekleştirdiğimizi belirtmek lazım. Aşağıda 76.000 seviyesi, endeks için kritik bir eşik noktası.
* Hisse senedi yatırımcısına ne tavsiye ediyorsunuz? Nasıl bir strateji izlemeli? Hangi hisselerde “al” tavsiyesi veriyorsunuz?
Hisse senedi yatırımcısı seçici davranmalı. Şirketlerin bilançolarını incelemeli, mali performansı iyi olan şirketleri tercih etmeli. Ya da araştırma bölümlerinin şirket raporlarını mutlaka okumalı. Bir araştırma inceleme yapmadan, sağdan soldan duyduğu bilgilerle parasını riske atmamalı. Borsada uzun vadede her zaman güzel fırsatlar vardır. Bundan önce de vardı, bundan sonra da olacak. 2017 strateji raporumuzda model portföyümüzde önerdiğimiz hisseler bulunuyor. Bunlar, Tofaş Fabrika, Vestel Beyaz Eşya, Arçelik, Türk Traktör, Garanti Bankası ve Aygaz.~* Dolar/TL’de yaşanan yüksek volatiliteyi nasıl değerlendiriyorsunuz? Yılın ilk yarısında önemli destek ve dirençler nereleri? Yatırımcı dolar/TL’de nasıl yatırım stratejisi izlemeli?
Kurda yaşanan volatilite, likidite sorunundan kaynaklanmış olabilir. Özellikle son günlerdeki agresif hareketlilik, spekülatif olabilir. Borcu olan şirketlerden gelen döviz talebiyle dövize yeterli satış gelmemiş olması, volatilite yaratmış olabilir. Sonuçta TCMB, likidite düzenleyici önlemler almaya başladı. Bu volatilitenin ardından oluşan stabil seyirlerin devam etmesi beklenebilir. TCMB volatil seyirlerin yeniden oluşmasını tercih etmeyecektir. Dolar kurunda 3,63 seviyesi güçlü bir destek. Ancak daha güçlü destek bölgesi 3,50-3,55 bölgesinde bulunuyor. Yukarıda ise 3,96 zaten önemli bir direnç konumunda. Bu noktadan sonra dolar kurunda alım yönlü düşünmek vaat ettiği getiri olarak anlamlı olmayacaktır.
* Euro/TL ve Euro/dolar’da beklentiniz nedir?
Euro, dolar karşısında önemli bir geri çekilme yaşadı ve pek çok zayıflığı fiyata yansıttı. 1,03-1,04 bölgesinin Euro/dolar’da güçlü bir destek olduğu söylenebilir. Yıl içinde 1,04-1,08 aralığında dalgalanmalar görülebilir. Güçlü Avrupa ve zayıf bir FED denkleminde Euro/dolar 1,08 seviyesinin üzerine çıkabilir. Tersi durumda yine 1,04 bölgesini zorlayabilir. Euro/TL’de 3,82-4,20 arasında dalgalanma beklenebilir.
* Altın gram/TL bazında yükseliş eğiliminde. Ons/dolar ve gram/TL bazında beklentiniz nedir? Yatırımcı ne yapmalı?
Ons altında halen zayıflık devam ediyor. Son yükseliş, düşüşün tepkisi niteliğindeydi. Dolar endeksindeki düşüş de yardımcı oldu. Yıl içinde 1.250 dolar/ons seviyeleri test edilebilir. Burada dolar endeksinin seyri de önemli olacak. Dolar endeksinde kalıcı bir düşüş olursa, daha yüksek seviyeler görülebilir. Uzun vadede ise halen 1.100 dolar/ons ve altına gerileme riski devam ediyor. Gram altında ise 135 ila 155 arasında bir dalgalanma görülebilir.
* Gösterge faizde beklentiniz nedir? TL faiz tarafında hangi yatırım aracı öne çıkar?
Piyasalarda Merkez Bankası’nın faiz artırabileceği yönünde söylemler oldu. Ancak Merkez Bankası yaptığı hamlelerle faizleri artırmak yerine geçici sıkılaşma yoluna gidiyor. Ocak ayındaki PPK toplantısında da 1 haftalık repo faizini ve gecelik borçlanma faizini sabit bırakırken, faiz koridoru üst bandı olan gecelik borç verme faizini 75 baz puan artırarak yüzde 9,25 seviyesine getirdi. Bu ortamda gösterge faizde enflasyondaki yükselişi de dikkate alırsak, yüzde 10 seviyesinin üzerindeki seyir devam edebilir. TL faiz tarafında mevduatlara ilgi artabilir.
İNTEGRAL MENKUL’ÜN 2017 HEDEFLERİ
YÜZDE 30 BÜYÜME HEDEFLİYORUZ
2017’de de yatırımcıların yeni finansal araçlarla tanışması için gerçekleştirdiğimiz çalışmalara devam edeceğiz. Geçtiğimiz yıllarda teknolojiye ve markalaşmaya yaptığımız yatırımlar, İntegral Menkul’ü önemli bir konuma getirdi. 2017’de insana ve teknoloji altyapımıza yaptığımız yatırımların etkisiyle yüzde 30’a yakın bir büyüme hedefliyoruz.
FİNANSAL OKURYAZARLIK ÖNEMLİ
Türkiye ekonomisi için değer yaratan bir şirket olarak toplumumuzda finansal okuryazarlığın yükseltilmesine büyük önem veriyoruz. Bu konuda Atatürk Havalimanı’nda “finans ofisleri” açtık. Türkiye’nin en büyük B2C Forex fuarı İstanbul Forexpo - Forex Hisse ve Türev Ürünler Fuarı gibi bilgi edinme ve eğitim odaklı olarak gerçekleştirilen fuarlara ana sponsor olduk. Merak eden herkesin finans piyasaları, tasarruf, forex, hisse ve türev ürünleri gibi konularda bilgi edinmesini yardımcı oluyoruz. Üniversitelerle iş birlikleri yaptık. İllerde sempozyumlar düzenledik. 2017’de de projelerimize devam edeceğiz.
SPORA YILLIK 3 MİLYON DOLAR AYIRDIK
Futbol, basketbol ve motor sporları başta olmak üzere Türk sporuna daima destek olduk, olmaya da devam edeceğiz. Beşiktaş Basketbol Kulübü ile başladığımız spor sponsorluklarına Fenerbahçe Futbol Takımı ile devam ediyoruz. Basketbol Geliştirenler Derneği’ne desteğimizi sürdürüyoruz. Ayrıca; milli gururumuz motosiklet yarışçısı Kenan Sofuoğlu’nun da sponsoruyuz. 2017’de bu sponsorluklarımıza devam edeceğiz. Bu bağlamda sponsorluklara ve sponsorluklarımızın tanıtımına, yıllık 3 milyon dolar bütçe ayırıyoruz.
6 HİSSE ÖNERİSİ
Arçelik: Global piyasalarda yüksek pazar payı, yurt dışı satış gelirleri, disiplinli marj yönetimi şirketin avantajları.
Aygaz: Özsermaye kârlılığının artması, güçlü büyüme ve disiplinli marj yönetimi, düzenli temettü ödemesi şirket için olumlu.
Garanti Bankası: Yüksek özsermaye büyümesi, öz sermaye kârlılığının artması, bankacılık sektöründe kredi büyüme hızının yeniden ivmelenmeye başlaması ve 2017 yılında geçen yıldan dahi iyi bir büyüme beklentisi, bankayı öne çıkarıyor.
Tofaş: Güçlü ihracat potansiyeli ve buna bağlı olarak satış gelirlerindeki artış, güçlü sermaye oranları ve düzenli temettü ödemesi, şirket için olumlu beklenti yaratıyor.
Türk Traktör: İstikrarlı büyüme, güçlü pazar payı, yüksek ve düzenli temettü ödemesi şirket için olumlu. Vestel Beyaz Eşya: Yüksek ihracat potansiyeli ve satış gelirlerindeki artış, disiplinli marj yönetimi, döviz fazlası olması şirketin artıları.
Ocak ayında dolar, global piyasalarda gevşeme eğiliminde oldu. Dolar endeksi, 104 seviyelerinden 100’e doğru gevşedi. Buna paralel olarak Euro/dolar paritesi 1,04 seviyesinden 1,07’ye yükseldi. ABD ve Avrupa borsalarında yatay seyirler etkili olurken, ons altında dolardaki gevşemeye bağlı olarak hızlı bir yükseliş gerçekleşti. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde ise gevşeme gördük. Gelişmekte olan ülke borsalarında yükselişler olurken, bu Borsa İstanbul’a da yansıdı ve endeks yılbaşından 25 Ocak’a kadar yüzde 6’ya yakın yükseldi. Gelişen ülke para birimlerinde ise olumlu seyirler izledik. Ancak bu dönemde Türk Lirası’nda (TL) negatif ayrışma yaşandı. Doların önceki süreçte yaşadığı hızlı yükselişin, ocak ayındaki gevşemede önemli bir neden olduğunu söyleyen İntegral Menkul Değerler Genel Müdürü Kıvanç Memişoğlu, içeride ise siyasi ve jeopolitik risklerin devam ettiğine dikkat çekiyor. Bu gelişmenin hisse senedi piyasasında etkisinin sınırlı olduğunu ancak TL üzerinde etkilerinin görüldüğünü anlatan Memişoğlu, bu yılın ilk yarısında endeks için 85.000-90.000 bandını öngörüyor. Dolar bazında borsayı ucuz bulan Memişoğlu ile piyasaları konuştuk:
* Yılın ilk yarısında piyasaların önündeki kritik takvim nasıl? Hangi konular yatırımcının gündeminde olacak?
20 Ocak tarihinde Donald Trump başkanlığı devraldı ve ilk 100 günlük icraatları piyasalar için önemli olacak. Bunun yanında FED’in 14-15 Mart toplantısı ve faiz artırımı konusunda atacağı adımlarla vereceği mesajlar, global piyasaları yakından ilgilendiriyor. Avrupa kıtasında ise şubat ayında Almanya’daki cumhurbaşkanlığı seçimi ile başlayan seçim maratonu, mart ayında Hollanda parlamentosu, mayıs ayında Fransa cumhurbaşkanlığı ve haziran ayında Fransa genel seçimleri ile devam edecek. Diğer yandan mart ayı sonuna kadar İngiltere’nin Brexit süreci netleşmiş olacak. Başka deyişle AB’nin geleceği, sürekli gündemde olan bir konu olacak. Türkiye’de ise nisan ayı gibi yapılması beklenen referandum, siyasi sahnenin sıcak olacağını gösteriyor. Ayrıca FED’in atacağı adımlar, TL ve bütün gelişmekte olan ülke para birimlerini yakından ilgilendirecek.
* Dolar bazında BİST-100, rakip borsalara göre ne kadar iskontolu? Bu iskonto farkı yılın ilk yarısında kapanır mı?
BIST-100 Endeksi, gelişmekte olan piyasalar endekslerine rölatif olarak Nisan 2016 tarihinden bu yana negatif ayrışıyor. Relatif grafik bu tarihten bu yana yüzde 33 düştü. Yani rakip borsalara göre bu şiddette ayrışmamız var. Fiyat/ Kazanç (F/K) oranına göre de yüzde 50’ye yakın bir iskonto bulunuyor. Bu farkın kapanması yurt içindeki siyasi ve para politikasındaki gelişmelere bağlı olacak.
* Türkiye hisse senedi piyasasında, yılın ilk yarısında nasıl hareket bekliyorsunuz? Yükseliş eğilimi devam eder mi? 90.000 görülür mü? Aşağıda önemli destekler neresi?
Dolar bazında oldukça düşük seviyelerde bulunuyoruz. Kurun yüksekliği de sıcak para için güzel bir fırsat veriyor. Endeksin 85.000- 90.000 bölgesini test etmesi beklenebilir. BIST için olumlu düşünüyoruz. Ancak bu hareketin büyük kısmını gerçekleştirdiğimizi belirtmek lazım. Aşağıda 76.000 seviyesi, endeks için kritik bir eşik noktası.
* Hisse senedi yatırımcısına ne tavsiye ediyorsunuz? Nasıl bir strateji izlemeli? Hangi hisselerde “al” tavsiyesi veriyorsunuz?
Hisse senedi yatırımcısı seçici davranmalı. Şirketlerin bilançolarını incelemeli, mali performansı iyi olan şirketleri tercih etmeli. Ya da araştırma bölümlerinin şirket raporlarını mutlaka okumalı. Bir araştırma inceleme yapmadan, sağdan soldan duyduğu bilgilerle parasını riske atmamalı. Borsada uzun vadede her zaman güzel fırsatlar vardır. Bundan önce de vardı, bundan sonra da olacak. 2017 strateji raporumuzda model portföyümüzde önerdiğimiz hisseler bulunuyor. Bunlar, Tofaş Fabrika, Vestel Beyaz Eşya, Arçelik, Türk Traktör, Garanti Bankası ve Aygaz.~* Dolar/TL’de yaşanan yüksek volatiliteyi nasıl değerlendiriyorsunuz? Yılın ilk yarısında önemli destek ve dirençler nereleri? Yatırımcı dolar/TL’de nasıl yatırım stratejisi izlemeli?
Kurda yaşanan volatilite, likidite sorunundan kaynaklanmış olabilir. Özellikle son günlerdeki agresif hareketlilik, spekülatif olabilir. Borcu olan şirketlerden gelen döviz talebiyle dövize yeterli satış gelmemiş olması, volatilite yaratmış olabilir. Sonuçta TCMB, likidite düzenleyici önlemler almaya başladı. Bu volatilitenin ardından oluşan stabil seyirlerin devam etmesi beklenebilir. TCMB volatil seyirlerin yeniden oluşmasını tercih etmeyecektir. Dolar kurunda 3,63 seviyesi güçlü bir destek. Ancak daha güçlü destek bölgesi 3,50-3,55 bölgesinde bulunuyor. Yukarıda ise 3,96 zaten önemli bir direnç konumunda. Bu noktadan sonra dolar kurunda alım yönlü düşünmek vaat ettiği getiri olarak anlamlı olmayacaktır.
* Euro/TL ve Euro/dolar’da beklentiniz nedir?
Euro, dolar karşısında önemli bir geri çekilme yaşadı ve pek çok zayıflığı fiyata yansıttı. 1,03-1,04 bölgesinin Euro/dolar’da güçlü bir destek olduğu söylenebilir. Yıl içinde 1,04-1,08 aralığında dalgalanmalar görülebilir. Güçlü Avrupa ve zayıf bir FED denkleminde Euro/dolar 1,08 seviyesinin üzerine çıkabilir. Tersi durumda yine 1,04 bölgesini zorlayabilir. Euro/TL’de 3,82-4,20 arasında dalgalanma beklenebilir.
* Altın gram/TL bazında yükseliş eğiliminde. Ons/dolar ve gram/TL bazında beklentiniz nedir? Yatırımcı ne yapmalı?
Ons altında halen zayıflık devam ediyor. Son yükseliş, düşüşün tepkisi niteliğindeydi. Dolar endeksindeki düşüş de yardımcı oldu. Yıl içinde 1.250 dolar/ons seviyeleri test edilebilir. Burada dolar endeksinin seyri de önemli olacak. Dolar endeksinde kalıcı bir düşüş olursa, daha yüksek seviyeler görülebilir. Uzun vadede ise halen 1.100 dolar/ons ve altına gerileme riski devam ediyor. Gram altında ise 135 ila 155 arasında bir dalgalanma görülebilir.
* Gösterge faizde beklentiniz nedir? TL faiz tarafında hangi yatırım aracı öne çıkar?
Piyasalarda Merkez Bankası’nın faiz artırabileceği yönünde söylemler oldu. Ancak Merkez Bankası yaptığı hamlelerle faizleri artırmak yerine geçici sıkılaşma yoluna gidiyor. Ocak ayındaki PPK toplantısında da 1 haftalık repo faizini ve gecelik borçlanma faizini sabit bırakırken, faiz koridoru üst bandı olan gecelik borç verme faizini 75 baz puan artırarak yüzde 9,25 seviyesine getirdi. Bu ortamda gösterge faizde enflasyondaki yükselişi de dikkate alırsak, yüzde 10 seviyesinin üzerindeki seyir devam edebilir. TL faiz tarafında mevduatlara ilgi artabilir.
İNTEGRAL MENKUL’ÜN 2017 HEDEFLERİ
YÜZDE 30 BÜYÜME HEDEFLİYORUZ
2017’de de yatırımcıların yeni finansal araçlarla tanışması için gerçekleştirdiğimiz çalışmalara devam edeceğiz. Geçtiğimiz yıllarda teknolojiye ve markalaşmaya yaptığımız yatırımlar, İntegral Menkul’ü önemli bir konuma getirdi. 2017’de insana ve teknoloji altyapımıza yaptığımız yatırımların etkisiyle yüzde 30’a yakın bir büyüme hedefliyoruz.
FİNANSAL OKURYAZARLIK ÖNEMLİ
Türkiye ekonomisi için değer yaratan bir şirket olarak toplumumuzda finansal okuryazarlığın yükseltilmesine büyük önem veriyoruz. Bu konuda Atatürk Havalimanı’nda “finans ofisleri” açtık. Türkiye’nin en büyük B2C Forex fuarı İstanbul Forexpo - Forex Hisse ve Türev Ürünler Fuarı gibi bilgi edinme ve eğitim odaklı olarak gerçekleştirilen fuarlara ana sponsor olduk. Merak eden herkesin finans piyasaları, tasarruf, forex, hisse ve türev ürünleri gibi konularda bilgi edinmesini yardımcı oluyoruz. Üniversitelerle iş birlikleri yaptık. İllerde sempozyumlar düzenledik. 2017’de de projelerimize devam edeceğiz.
SPORA YILLIK 3 MİLYON DOLAR AYIRDIK
Futbol, basketbol ve motor sporları başta olmak üzere Türk sporuna daima destek olduk, olmaya da devam edeceğiz. Beşiktaş Basketbol Kulübü ile başladığımız spor sponsorluklarına Fenerbahçe Futbol Takımı ile devam ediyoruz. Basketbol Geliştirenler Derneği’ne desteğimizi sürdürüyoruz. Ayrıca; milli gururumuz motosiklet yarışçısı Kenan Sofuoğlu’nun da sponsoruyuz. 2017’de bu sponsorluklarımıza devam edeceğiz. Bu bağlamda sponsorluklara ve sponsorluklarımızın tanıtımına, yıllık 3 milyon dolar bütçe ayırıyoruz.
6 HİSSE ÖNERİSİ
Arçelik: Global piyasalarda yüksek pazar payı, yurt dışı satış gelirleri, disiplinli marj yönetimi şirketin avantajları.
Aygaz: Özsermaye kârlılığının artması, güçlü büyüme ve disiplinli marj yönetimi, düzenli temettü ödemesi şirket için olumlu.
Garanti Bankası: Yüksek özsermaye büyümesi, öz sermaye kârlılığının artması, bankacılık sektöründe kredi büyüme hızının yeniden ivmelenmeye başlaması ve 2017 yılında geçen yıldan dahi iyi bir büyüme beklentisi, bankayı öne çıkarıyor.
Tofaş: Güçlü ihracat potansiyeli ve buna bağlı olarak satış gelirlerindeki artış, güçlü sermaye oranları ve düzenli temettü ödemesi, şirket için olumlu beklenti yaratıyor.
Türk Traktör: İstikrarlı büyüme, güçlü pazar payı, yüksek ve düzenli temettü ödemesi şirket için olumlu. Vestel Beyaz Eşya: Yüksek ihracat potansiyeli ve satış gelirlerindeki artış, disiplinli marj yönetimi, döviz fazlası olması şirketin artıları.
