TL ile beklentili hisse öneriyorum

2012'de piyasalarda dalgalı bir süreç yaşanıyor. Bu dönemde portföyün yarısının TL'de kalmasını tavsiye eden Ata Yatırım Genel Müdürü UFUK YILMAZ, döviz bazlı yatırıma sıcak bakmıyor. Türkiye'nin kredi notunun yükseltilebileceğini öngörüyor. Yatırımcılara "TL mevduatta kalın" önerisini yapıyor. İMKB'nin 65.000 seviyesinin üstünü test edebileceği düşüncesinde olan Yılmaz'a göre beklentili hisseler de portföylere katılabilir. Kurumun son dönemde öne çıkardığı 12 hisse bulunuyor. Bunlar Koza Anadolu Metal, Koza Altın, Park Maden, Halkbank, Garanti Bankası, Bizim Toptan, Arçelik, Türk Traktör, Adana Çimento, Doğuş Otomotiv ve Mardin Çimento. Para akışını yönetmek açısından 2011 zor bir yıl oldu. 2012'de ise Avrupa ve küresel ekonomiye dair artan belirsizliklerin yanı sıra TCMB politikaları ve jeopolitik gelişmeler yatırım kararlarını etkiliyor. Ata Yatırım 2012 strateji raporunda belirsizliklere dikkat çekti ve "Belirsizliklerde Yol Haritamız" başlığıyla yatırımcılara önemli mesajlar verdi. Avrupa ağırlıklı olmak üzere dünya ekonomisindeki zorluklara dikkat çeken Ata Yatırım'ın yeni genel müdürü Ufuk Yılmaz, belirsizliklere rağmen Türkiye için olumlu görüşte olduklarını söylüyor. Türkiye'nin büyümeye devam edeceğini, faizlerin, işsizliğin ve cari açığın düşeceğini ve bunların sonunda kredi notunda artış beklediklerini anlatan Yılmaz, baz senaryolarına model portföyün nasıl olması gerektiğini, endeks, döviz, faiz tahminlerini ve hisse senedi tavsiyelerini açıkladı. Yılmaz'ın piyasa beklentileri ve yatırımcılara tavsiyeleri şöyle

Capital: Piyasaları etkileyebilecek yurtiçi ve yurtdışı gelişmeler neler olacak?
- İç piyasada Merkez Bankası'nın faiz kararı, enflasyon ve cari açığın seyri, piyasaların yakından takip ettiği gelişmeler olacak. Yurtdışında ise Yunanistan sorununun aşılmış olması, bol likidite ve Amerika'dan gelebilecek olumlu haberler, gelişmekte olan piyasalar için destekleyici konumda. Ancak Ortadoğu'da tırmanan gerginlikle artan ve daha da artması muhtemel petrol fiyatlarını, Türkiye ve Türk piyasaları için yine dünya için en önemli risk faktörü olarak görüyoruz. 2012'de, petrol fiyatlarının 140-150 dolarlar seviyelerine gelmesi, global piyasaları olumsuz etkiler. Bu durum hem dünyadaki hassas büyüme sürecini hem de Türkiye'nin cari açığındaki düzelme sürecini sekteye uğratabileceğinden, yakından takip edilmesi gerekecek.

Capital: Döviz ve faiz piyasalarında beklentiniz nedir?
- Döviz piyasasında dalgalı bir seyir söz konusu oldu. Kısa dönemde dalgalanmalar sürebilir ancak bizim yıl sonu TL/dolar tahminimiz 1,75 seviyesi. Dalgalanma bandına bakıldığında ise aşağıda 1,65 seviyesi ve yukarıda 1,90 seviyesi söz konusu. Global likidite devam ettikçe ve enflasyonda düşüş trendinin başlamasıyla faizlerin de yavaş yavaş yüzde 8,5'lara doğru gerileyeceğini düşünüyoruz. Yatırımcılara portföylerinin yüzde 50'sini TL mevduat ve hazine bonosu gibi enstrümanlarda değerlendirmelerini öneriyoruz. Döviz bazlı yatırımı çok fazla tavsiye etmiyoruz.~

Capital: Borsa yeni zirveler görebilir mi?
- 2012 için genel görüşümüz, piyasalar için olumlu bir yıl olacağı yönünde. Türkiye, yüksek bir cari açığı, yumuşak bir inişle azaltma sürecine girdiği için enflasyon ve faizler, bahar aylarından sonra daha kararlı bir düşüş sürecine girecek. Ekonomi yumuşak iniş sürecinde başarılı oldukça borsadaki yükseliş daha da derinlik kazanacak ve uzun bir sürece yayılacak. İMKB için temkinli bir değerleme ile hedefimiz 65.000 endeks seviyesi. Son dönemde gelen alımlarla endeks yukarı yönlü bir hareket yaptı. Kısa dönemde bu seviyeye yaklaşılacağını düşünüyoruz. Hatta yıl içersinde likidite bolluğuna bağlı olarak bu seviyenin bir miktar aşılabileceğini tahmin ediyoruz. Bu beklentilerimiz dahilinde yüzde 35 oranında model portföylerde hisse senedi tutulabileceğini söylüyoruz.

ATA YATIRIM 11 HİSSE ÖNERİYOR
MADENCİLİKTEN 3 HİSSE
Bu yıl, bizim potansiyel gördüğümüz sektörlerin başında madencilik geliyor. Türkiye'nin kendi kaynaklarını daha verimli şekilde değerlendirme yönünde atacağı adımlar, bizce sektör yatırımcılarına önemli büyüme fırsatları sunacak. Bu sektörde önderdiğimiz 3 hisse: Koza Anadolu Metal, Koza Altın ve Park Madencilik.
HALKBANK-GARANTİ
Bunun yanısıra bankacılık sektörünün de mevcut fiyat seviyelerinde iyi bir getiri vadettiğini düşünüyoruz. Halkbank ve Garanti Bankası beğendiğimiz hisseler.
PERAKENDEDEN 2 HİSSE
Perakende, dayanıklı tüketim de bu yıl potansiyel gördüğümüz sektörler. Bu alandaki hisse önerilerimiz Bizim Toptan ve Arçelik'tir.
TEMETTÜDEN KAZANABİLİRSİNİZ
Önümüzdeki 1-2 aylık dönemde yatırımcıların temettü verimliliği yüksek hisselerdeki fırsatları da değerlendirmelerini öneririz. Türk Traktör, Adana Çimento, Doğuş Otomotiv ve Mardin Çimento bu dönem temettü verimliliği yüksek hisselerin başında geliyor.

Capital: İMKB'de yabancı payı artar mı?
- İMKB'de yabancı yatırımcının payı yüzde 62-63'lü seviyelerde. Yabancı yatırımcıların İMKB'deki pozisyonu yılbaşından bu yana istikrarlı bir şekilde artıyor ve bunun daha da artabileceğini düşünüyoruz. Henüz daha önce ulaşılan seviyenin ise oldukça altındayız. Kriz öncesi dönemde yüzde 70'lerde yabancı payı söz konusuydu.

Capital: Halka arzlar bu yıl nasıl bir performans sergiler?
- Borsadaki canlılıkla birlikte halka arzlarda da bir kıpırdanma var. Ama yine de global konjonktürün çok büyük halka arzlar için henüz çok müsait olmadığını düşünüyoruz. Yine de borsada derinlik kazanacak ve sürece yayılacak yükseliş, halka arzların başlamasına zemin hazırlayacak.~

Capital: Türkiye'nin kredi notunda artış olur mu?
- 2012 yılında başta Avrupa olmak üzere dünya ekonomisinin tarihin en zor dönemlerinden birini geçirdiğini görüyoruz. Ancak bu süreçte, Türkiye'nin büyümeye devam edeceğini, faizlerin, işsizliğin ve cari açığın düşeceğini öngörüyoruz. Bu beklentilerimiz paralelinde küresel konjonktüre de bağlı olarak kredi notunun artacağını öngörüyoruz.

Capital: Büyüme ve enflasyonla ilgili beklentileriniz nelerdir?
- 2012 yılında Avrupa'da eksi büyüme beklentisi ve yavaşlayan iç taleple azalan yatırımlarla GSYH büyüme beklentimiz yüzde 3,3 seviyesinde. İç talebin bu yıl da ekonomik büyümede en yüksek katkıyı sağlamasını bekliyoruz. Ayrıca dış talebin sınırlı da olsa büyümeye katkısının pozitif yönde olacağını düşünüyoruz. Buradaki en önemli varsayımımız, ithalattaki yavaşlamanın ihracattaki yavaşlamadan daha fazla olacağıdır. 2012 yılında enflasyon beklentimiz yüzde 6,5'tir. Enflasyonu tetikleyen ana etkenler kurdan kaynaklanacak geçişkenlik etkisi ve 2011 maliyetlerinin fiyatlara gecikmeli yansıması olacak.

Capital: Cari açık risk oluşturmaya devam edecek mi?
- Cari açığın 2012 yılında daha zayıf iç talep, dolayısıyla daha az ithalat ve TL'nin değer kaybetmesiyle ihracat hadlerinin iyileşmesi sonucu 60 milyar dolar (GSYH'nin yüzde 7,5'i) seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Fakat yükselen petrol fiyatları cari açık üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturuyor.

Capital: Mali disiplin ve politika faizinde beklentiniz nedir?
- Mali disiplinin 2012'de de devam edeceğini düşünüyoruz. Vergi gelirlerinde bir miktar gerileme olacak olsa da bütçe açığının GSYH'nin yüzde 1,5'i seviyesinde kalacağını düşünüyoruz. Politika faiz oranının ise yüzde 5,75 seviyesinde sabit bırakılacağı ve yurtdışındaki gelişmelere uygun şekilde faiz koridorunun daha esnek şekilde kullanılarak para politikasının şekillendirileceği kanaatindeyiz.

ATA YATIRIM IN HEDEFLERİ
BÖLGESEL GÜÇ OLACAĞIZ
Ata, çok güçlü bir marka. Bu markayı Türkiye'nin dünyada yükselen rolüne paralel olarak, bölgesel bir markaya ve finansal çekim merkezi haline dönüştürmek istiyoruz. Ata Finans Grubu olarak, sermaye piyasası faaliyetlerini bölgesel yatırım bankası ve varlık yönetimi şirketi vizyonuyla yeniden yapılandırma kararı aldık.
T-BANK İLE İŞBİRLİĞİNE GİTTİK
İstanbul Finans Merkezi vizyonunun bir parçası olarak uluslararası sermaye piyasası işlemlerine yoğunlaşacağız. Varlık yönetimi sürecimizi, İstanbul'daki merkezimiz bünyesindeki Ata Borsa Merkezi'nden tüm Türkiye'ye hizmet verecek şekilde güçlendirdik. Bu merkezden mevcut müşterilerimize yetkin özel müşteri temsilcilerimiz kanalıyla hizmet vermeye devam edeceğiz. Merkez dışı birimlerimizi ise yeni işbirliğimiz olan T-Bank üzerinden yapılandırıyoruz.